美股評論：阿里巴巴上市或標(biāo)志市場頂部
估值：根據(jù)馬丁的研究，目前股市上估值問題最嚴(yán)重的領(lǐng)域，其實是那些市值較小的股票。他的指標(biāo)分別覆蓋了幾個不同的領(lǐng)域，如市盈率、市銷率等，目前顯示羅素2000指數(shù)目前高估的水平達(dá)到了1984年創(chuàng)建以來的最高點(diǎn)。事實上，根據(jù)馬丁的估算，如果羅素2000指數(shù)1984年前就存在的話，要一直追溯到1968年，才能找到何以和現(xiàn)在相提并論的高估。馬丁補(bǔ)充道，1968年才真正是“小型股票市場頂部的祖師爺”。
下面我們要談到馬丁的第三大市場頂部鑒定指標(biāo)門類了，當(dāng)前兩個門類先后就位之后，我們就可以開始研究市場背離情況了。馬丁指出，背離的情況7月以來就一直存在，而且最近幾個交易日越來越極端化了。
在這方面，馬丁專門強(qiáng)調(diào)的指標(biāo)之一是羅素2000指數(shù)每周的凈新高和新低百分比，即用達(dá)到五十二周新高股票所占的百分比減去新低股票所得的插值。上周，盡管標(biāo)普500指數(shù)和道指都達(dá)到了史上新高，但是這一指標(biāo)卻是-3.2%。在納指那里，凈新高和新低百分比則是-2%。
這些數(shù)據(jù)所顯示的，無疑是一種極端背離的情況，在馬丁看來，這說明市場的健康情況已經(jīng)很差了，能夠作為牛市基礎(chǔ)的，只是數(shù)量越來越少的大型股票。馬丁說，在過去，當(dāng)這種大型股票趨向新高和較小型股票趨向新低的極端情況出現(xiàn)是，幾乎都是重大的市場頂部。
馬丁所預(yù)計的具體跌幅是，標(biāo)普500指數(shù)這樣的大型股票指標(biāo)下跌13%到18%，而羅素2000指數(shù)這樣的次級股票指標(biāo)下跌20%至30%。
必須指出的是，如果事實真的如馬丁所預(yù)計，則大型股票指數(shù)所遭遇的，其實算不上真正意義上的熊市——熊市是要至少下跌20%的。他說，我們之所以不會見到百分百的熊市，原因一定程度上在于聯(lián)儲，后者會“迅速介入，提供極端流動性，來阻止下滑”。
這也是馬丁繼續(xù)保持長期看漲立場的原因之一。如果說他的研究現(xiàn)在傳達(dá)出了什么好消息，那就是即將到來的下跌將是短暫的，而不是長期和深度的，牛市很快就可以再度上路。